2025年12月26日，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來了一則重磅消息。
中油資本發(fā)布公告稱，公司全資子公司中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司擬以11.29億元的價(jià)格收購(gòu)英大證券持有的英大期貨100%股權(quán)。
與此同時(shí)，中國(guó)石油集團(tuán)將其持有的中油資本3%股份劃轉(zhuǎn)給國(guó)網(wǎng)英大國(guó)際控股集團(tuán)有限公司。
這兩筆看似獨(dú)立的交易，實(shí)則構(gòu)成了一個(gè)完整的戰(zhàn)略拼圖，標(biāo)志著央企金融資產(chǎn)整合進(jìn)入了一個(gè)全新的階段。
這筆涉及11.29億元的交易，不僅是一次簡(jiǎn)單的資產(chǎn)買賣，更是兩大能源央企，中國(guó)石油集團(tuán)與國(guó)家電網(wǎng)在產(chǎn)融結(jié)合領(lǐng)域的深度握手。
它既體現(xiàn)了當(dāng)前央企改革的最新動(dòng)向，也折射出金融行業(yè)格局演變的深層邏輯。
中油資本作為中國(guó)石油集團(tuán)旗下的金融控股平臺(tái)，自2017年重組上市以來，一直致力于打造全牌照金融服務(wù)體系。
公司目前擁有銀行（昆侖銀行）、信托（昆侖信托）、保險(xiǎn)（專屬保險(xiǎn)、中意人壽）、金融租賃（昆侖金融租賃）、證券（中銀國(guó)際證券）等多元化金融牌照，形成了較為完善的金融服務(wù)生態(tài)圈。
根據(jù)公司2024年財(cái)報(bào)，中油資本實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入390.24億元，歸母凈利潤(rùn)46.52億元。
其中，銀行和財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位，昆侖銀行和中油財(cái)務(wù)分別貢獻(xiàn)了167億元和163億元的營(yíng)收，占比分別為43%和42%。
這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)既體現(xiàn)了其在能源產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的深厚根基，也暴露了對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依賴度較高的結(jié)構(gòu)性問題。
英大期貨成立于1996年，注冊(cè)資本6.58億元，是英大證券的全資子公司，隸屬于國(guó)家電網(wǎng)旗下的國(guó)網(wǎng)英大體系。
公司在全國(guó)設(shè)有多家分支機(jī)構(gòu)，構(gòu)建了覆蓋主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
作為國(guó)網(wǎng)系金融板塊的重要組成部分，英大期貨主要服務(wù)于電網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，提供咨詢研究和套期保值等專業(yè)化服務(wù)。
然而，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，英大期貨近年來的表現(xiàn)并不理想。
2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01億元，但凈利潤(rùn)僅為123萬元，凈利率低至1.2%。
2025年第一季度更是出現(xiàn)1043萬元的虧損，日均客戶權(quán)益同比下降11.96%至19.42億元。
這種業(yè)績(jī)表現(xiàn)與其在集團(tuán)內(nèi)的戰(zhàn)略地位形成了一定反差，某種程度上，也為本次交易埋下了伏筆。
本次交易采用了"資產(chǎn)收購(gòu)+股權(quán)劃轉(zhuǎn)"的創(chuàng)新模式，體現(xiàn)了央企間合作的深度和廣度。
一方面，中油資本通過全資子公司以11.29億元現(xiàn)金收購(gòu)英大期貨100%股權(quán)；另一方面，中國(guó)石油集團(tuán)將其持有的中油資本3%股份（3.79億股）無償劃轉(zhuǎn)給國(guó)網(wǎng)英大集團(tuán)。
對(duì)于國(guó)網(wǎng)英大而言，既實(shí)現(xiàn)了對(duì)非核心資產(chǎn)的剝離，又獲得了優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)。
對(duì)于中油資本而言，收購(gòu)英大期貨具有重要戰(zhàn)略意義。首先，這補(bǔ)齊了公司金融牌照體系中的重要一環(huán)。在此之前，中油資本已經(jīng)擁有銀行、信托、保險(xiǎn)、金融租賃、證券等牌照，唯獨(dú)缺少期貨業(yè)務(wù)。
收購(gòu)?fù)瓿珊螅杏唾Y本將形成真正意義上的全牌照金融服務(wù)平臺(tái)，能夠?yàn)榭蛻籼峁└尤娴慕鹑诜?wù)。
中油資本收購(gòu)英大期貨，以及同步進(jìn)行的股權(quán)劃轉(zhuǎn)，是央企金融資產(chǎn)整合的一個(gè)標(biāo)志性事件。
預(yù)計(jì)未來將有更多類似的央企間金融資產(chǎn)重組案例出現(xiàn)，特別是在當(dāng)前金融行業(yè)面臨深刻變革、央企改革持續(xù)深化的背景下，這種跨集團(tuán)、跨行業(yè)的資源整合將成為重要趨勢(shì)。
這次看似普通的資產(chǎn)收購(gòu)，或許正是新趨勢(shì)中的一個(gè)重要注腳。
油氣
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