近日，能源與資本圈傳出一則重磅消息。國(guó)電電力公告披露，其控股子公司國(guó)能大渡河流域水電開(kāi)發(fā)有限公司將攜手四川鐵能電力開(kāi)發(fā)有限公司、寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司，共同投建大渡河丹巴水電站項(xiàng)目，動(dòng)態(tài)總投資高達(dá)152.73億元。這一跨界合作打破了大型水電項(xiàng)目長(zhǎng)期由國(guó)資主導(dǎo)的格局，更暗藏著新能源行業(yè)的深層變革邏輯。
根據(jù)公告，項(xiàng)目公司于11月21日成立，注冊(cè)資本36億元。三方持股比例分別為56.11%、33.89%和10%。丹巴水電站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴縣，是大渡河干流規(guī)劃28個(gè)梯級(jí)電站中的第9級(jí)，總裝機(jī)容量115萬(wàn)千瓦（含5萬(wàn)千瓦生態(tài)機(jī)組），安裝4臺(tái)27.5萬(wàn)千瓦混流式水輪發(fā)電機(jī)組和1臺(tái)5萬(wàn)千瓦生態(tài)機(jī)組。
項(xiàng)目動(dòng)態(tài)總投資為152.73億元，資本金比例為30%，其余通過(guò)銀行貸款解決。按此計(jì)算，寧德時(shí)代將直接出資約4.58億元，以現(xiàn)金一次性注入方式參股。公告披露的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，項(xiàng)目暫按含稅電價(jià)0.2974元/千瓦時(shí)、年均發(fā)電量47.18億千瓦時(shí)進(jìn)行估算，資本金內(nèi)部收益率約為5.95%。該項(xiàng)目相當(dāng)于每年節(jié)約150.7萬(wàn)噸標(biāo)煤、減少301萬(wàn)噸二氧化碳排放。
項(xiàng)目計(jì)劃2026年開(kāi)工，2031年投運(yùn)，建設(shè)工期65個(gè)月。寧德時(shí)代還將同步建設(shè)300兆瓦/600兆瓦時(shí)電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)，簽訂20年“保底調(diào)用”合同，形成“水電+儲(chǔ)能”的協(xié)同模式。此次投資是寧德時(shí)代首次入股水電項(xiàng)目。
早在2021年，寧德時(shí)代就已與國(guó)家能源集團(tuán)簽署了涵蓋“風(fēng)光水儲(chǔ)”等領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作協(xié)議。今年國(guó)家能源局印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)能源領(lǐng)域民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干舉措的通知》明確提出支持民營(yíng)企業(yè)投資水電等能源重大項(xiàng)目。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾表示，公司致力于成為一家零碳科技公司。在2024年年報(bào)中，“零碳解決方案”首次被列為公司戰(zhàn)略方向。寧德時(shí)代亦曾公開(kāi)承諾，將在2025年實(shí)現(xiàn)核心運(yùn)營(yíng)碳中和，在2035年實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈碳中和。
此次寧德時(shí)代參股丹巴水電站，具有多方面的重要意義。從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，釋放出三大重磅信號(hào)。
其一，民營(yíng)資本破冰大型水電，政策紅利落地。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)大型水電項(xiàng)目多由央企、地方國(guó)企主導(dǎo)，民營(yíng)資本難以觸及核心股權(quán)。此次寧德時(shí)代參股丹巴水電站，是國(guó)家能源局相關(guān)通知落地的標(biāo)桿案例，標(biāo)志著能源領(lǐng)域混改進(jìn)入實(shí)質(zhì)性突破階段。這種“央企控股+地方國(guó)企協(xié)同+民企技術(shù)賦能”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既保障了項(xiàng)目穩(wěn)定性，又激活了市場(chǎng)活力，為后續(xù)更多能源重大項(xiàng)目混改提供了可復(fù)制樣本。
其二，“水電+儲(chǔ)能”重構(gòu)能源生態(tài)，破解行業(yè)痛點(diǎn)。這一合作并非簡(jiǎn)單的資本聯(lián)姻，而是技術(shù)與資源的深度綁定。傳統(tǒng)水電調(diào)節(jié)多集中在多日級(jí)尺度，難以應(yīng)對(duì)電網(wǎng)秒級(jí)、小時(shí)級(jí)波動(dòng)；而寧德時(shí)代的儲(chǔ)能技術(shù)恰好形成互補(bǔ)，構(gòu)建起“秒級(jí)—小時(shí)級(jí)—多日級(jí)”的全時(shí)段調(diào)節(jié)體系。根據(jù)測(cè)算，這套組合可將流域棄水電量從3.1%降至0.7%，每年多消納風(fēng)光電量8.4億千瓦時(shí)，大幅提升清潔能源利用效率，也為水電項(xiàng)目從“單一發(fā)電”向“綜合能源服務(wù)”轉(zhuǎn)型提供了新思路。
其三，寧德時(shí)代零碳布局再提速，劍指綠電核心資源。作為全球動(dòng)力電池龍頭，寧德時(shí)代早已明確“零碳科技公司”定位，此次跨界正是其戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵一步。電池制造屬于高能耗環(huán)節(jié)，要實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)碳中和、價(jià)值鏈碳中和的目標(biāo)，穩(wěn)定低價(jià)的綠電資源至關(guān)重要。丹巴水電站投運(yùn)后，不僅能為寧德時(shí)代帶來(lái)30年運(yùn)營(yíng)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流，更能提供持續(xù)的綠電供應(yīng)，同時(shí)通過(guò)四川電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的峰谷價(jià)差和調(diào)頻服務(wù)，每年還能額外獲取約1.5億元收益，實(shí)現(xiàn)“投資回報(bào)+技術(shù)變現(xiàn)+綠電供給”的三重收益閉環(huán)。
從短期影響來(lái)看，國(guó)電電力作為項(xiàng)目主導(dǎo)方，將直接受益于水電裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)張和清潔能源占比提升，疊加政策對(duì)混改項(xiàng)目的支持，短期有望獲得資金關(guān)注；寧德時(shí)代則通過(guò)技術(shù)輸出和股權(quán)分紅打開(kāi)新增長(zhǎng)曲線(xiàn)，進(jìn)一步鞏固其在新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的話(huà)語(yǔ)權(quán)，利好市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期戰(zhàn)略的信心。
從中長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)看，從行業(yè)層面看，“水電+儲(chǔ)能”模式的成功落地，將加速推動(dòng)風(fēng)光水儲(chǔ)一體化基地建設(shè)，帶動(dòng)儲(chǔ)能技術(shù)在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的規(guī)模化應(yīng)用；從企業(yè)層面，國(guó)電電力的可再生能源布局將更加完善，盈利能力和抗周期能力持續(xù)增強(qiáng)；寧德時(shí)代則通過(guò)綁定核心綠電資源，為其零碳轉(zhuǎn)型筑牢基礎(chǔ)，同時(shí)積累的能源項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，有望支撐其后續(xù)參與更多跨領(lǐng)域合作。
不過(guò)，項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)達(dá)5年以上，面臨工程進(jìn)度不及預(yù)期、建設(shè)成本超支等風(fēng)險(xiǎn)；水電項(xiàng)目受水文條件影響較大，可能導(dǎo)致發(fā)電量波動(dòng)；此外，電力市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、政策調(diào)整等因素，也可能影響項(xiàng)目投資回報(bào)。
電力
京公網(wǎng)安備 11010802020613號(hào)