本報告期(2026年1月28日至2026年2月3日)，環渤海動力煤價格指數報收于682元/噸，環比下行3元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數量為324條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為696元/噸，長協綜合價格為680元/噸，現貨與長協的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有15個規格品價格下行，降幅均為5元/噸，其余規格品價格持平。

分析認為，本周煤炭市場整體呈現節前僵持局面。產地煤礦陸續放假，供應邊際收緊，而下游節前備貨進入尾聲，剛需采購為主，成交清淡，現貨價格缺乏明確性的單邊方向，但在年度長協月度調整影響下，本期環渤海動力煤價格指數下跌3元/噸。

一、供應端季節性收縮，成本底部支撐。主產區部分民營煤礦提前進入春節假期，國有煤礦維持穩定生產以保障供應，整體產量邊際收縮，環渤海港口調入量受發運成本倒掛及貨源不足影響，庫存持續去化后已處于相對合理水平，截至2月3日環渤海港口九港庫存2470.1萬噸，雖環比小幅增加，但仍低于去年同期，優質貨源供應有限。同時，印尼政府削減煤炭生產配額，外礦報價堅挺，進口煤供應預期收緊，進一步支撐內貿煤成本端。

二、剛需托底但增長乏力。前期寒潮推動沿海電廠日耗維持高位，但隨著寒潮影響減退及春節臨近，南方部分工業企業提前放假，工業用電負荷走弱，電廠日耗逐步回落，可用天數保持在15天左右的安全水平，補庫壓力較小，采購以長協煤為主，對市場煤詢貨稀少。另一方面，非電行業陸續進入假期，需求支撐減弱，僅少數庫存偏低的終端存在小批量節前補庫需求，未形成規模性采購。

三、多因素交織，市場預期方向不明。在保供穩價基調下，主產區安全生產監管加強，長協煤供應相對穩定，但又限制無序增量，另一方面，印尼出口政策調整擾動國際煤炭供應鏈，市場預期呈現分化。貿易商受成本支撐挺價意愿較強，終端則因需求疲軟保持觀望，雙方僵持導致成交冷清。

綜合來看，本周動力煤市場價格波動空間有限，以穩為主。重點關注春節后煤礦復產節奏、工業復工進度及氣溫變化，若節后復工延遲或出現強寒潮，價格或迎來階段性反彈。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2026年1月28日至2026年2月3日)，沿海煤炭運價承壓下跌。截至2026年2月3日，運價指數報收634.35點，與1月27日相比下行97.38點，跌幅為13.31%。

具體到部分主要船型和航線，2026年2月3日與1月27日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報32.6元/噸，環比下行5.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報19.4元/噸，環比下行5.3元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報21.0元/噸，環比下行5.0元/噸。