二期工程完全竣工延期至2014-2015年,二期項目儲油能力擴至2.1億桶

根據(jù)渠道反饋,我們將二期戰(zhàn)略石油儲備的完全竣工時間由2013年底推遲至2015年,同時上調二期儲備的總規(guī)模至2.1億桶。在2012年上半年二期戰(zhàn)略石油儲備項目中的蘭州與獨山子項目完工并注油后,中國并未有新項目完工和注油。進入2013年,我們認為天津項目有望在今年完工,而其他項目多數(shù)據(jù)預期至2014-2015年完成。

油價超級周期結束和技術原因是二期儲備建設延期的主要原因

如今,中國進行二期工程建設的速度不似之前那般緊迫,主要是兩方面的原因。一是,2012年初以后油價走勢趨于平穩(wěn),并且隨著美國頁巖油開發(fā),油價超級周期預期結束,全球石油市場有進入結構性供給寬松的跡象,使得國內二期儲備建設并不急于一時;二是,國內缺少建設大型地下儲備庫的建設經(jīng)驗和關鍵技術,如水幕系統(tǒng)設計,水幕洞室施工,大跨度巖洞施工等。

三期工程具體選址尚無定論,預計于2020年完成建設

三期戰(zhàn)略庫存仍在規(guī)劃中,于2020年完成建設。從規(guī)模上講,原計劃是三期中國戰(zhàn)略儲備建成后總庫存提升至5億桶能力,對應三期庫存能力約1.9億桶。但是,隨著進口量的不斷上升,若要達到90天原油凈進口量,我們估算三期工程將會擴容至3.1億桶,使得中國戰(zhàn)略石油儲備能力達6.2億桶,約8500萬噸。

庫存完工后的注油需求推遲,未來對油價沖擊有限

由于多數(shù)二期戰(zhàn)略庫存項目完工延期,對新建庫存項目的注油所帶來的額外需求自然推遲,未來一系列的庫存建設完工對油價更多的是支撐作用。