本輪國(guó)際油價(jià)下跌，是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油供求失衡、地緣政治沖突和美元走強(qiáng)等多種因素共同作用的結(jié)果，歸納起來(lái)主要有以下四個(gè)因素：

一是經(jīng)濟(jì)偏弱。2014年全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，但不同經(jīng)濟(jì)體發(fā)展不均衡。除了美國(guó)，新興經(jīng)濟(jì)體、中東部分地區(qū)、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)在2013年、2014年表現(xiàn)均令人失望。新興經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性問(wèn)題凸顯、轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力巨大。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速造成企業(yè)信心和投資意愿下降、需求不足、產(chǎn)出降低、貨幣流通減速等一系列問(wèn)題，石油、煤炭、鐵礦石、銅、黃金等大宗商品價(jià)格都岀現(xiàn)了大幅下跌。

二是供求失衡。從供需形勢(shì)來(lái)看，供應(yīng)充足與需求疲軟打破了國(guó)際石油市場(chǎng)持續(xù)多年的平衡局面。

在供給方面，美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)的產(chǎn)能持續(xù)釋放，成為近年原油產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的國(guó)家，改變了國(guó)際石油市場(chǎng)的形勢(shì)和格局。歐佩克原油產(chǎn)量也出現(xiàn)了增長(zhǎng)。2014年前三季度，全球日均石油供應(yīng)9230萬(wàn)桶，其中歐佩克日均供應(yīng)3606萬(wàn)桶。

在需求方面，2014年的原油需求增長(zhǎng)降至2009年以來(lái)的低點(diǎn)。國(guó)際能源署、石油輸出國(guó)組織和美國(guó)能源信息署均持續(xù)下調(diào)2015年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期。國(guó)際能源署在2014年10月的《石油市場(chǎng)報(bào)告》中，預(yù)測(cè)2015年全球石油日均需求增長(zhǎng)110萬(wàn)桶，比2014年9月的預(yù)測(cè)下調(diào)了10萬(wàn)桶。曾經(jīng)的“需求大戶”中國(guó)，2014年新增需求不超過(guò)25萬(wàn)桶/日且繼續(xù)縮減。全球石油供大于求。

三是地緣沖突。俄烏紛爭(zhēng)是蘇聯(lián)解體后俄羅斯與歐美的地緣戰(zhàn)略沖突，多國(guó)卷入紛爭(zhēng)。或許，該事件標(biāo)志著俄羅斯與歐美間合作、妥協(xié)的時(shí)期結(jié)束，影響了俄羅斯與歐盟的傳統(tǒng)能源關(guān)系。雖然，該事件未對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)造成直接影響，但供過(guò)于求的形勢(shì)更明顯。

四是美元走強(qiáng)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元走強(qiáng)，一定程度上壓制了油價(jià)，影響了國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。研究表明，15年來(lái)國(guó)際油價(jià)與美元指數(shù)保持著較高的負(fù)相關(guān)性。2014年7月起美元走強(qiáng)，至11月底美元指數(shù)已突破89點(diǎn)，創(chuàng)4年來(lái)新高。