市場(chǎng)概況

前期煤價(jià)大幅上漲后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)地及港口煤價(jià)于3月底觸頂，隨即進(jìn)入調(diào)整階段。4月初市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，符合此前預(yù)期。但在淡季氛圍下，煤價(jià)并未呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)短期多空情緒交織，對(duì)后市仍存一定預(yù)期。

產(chǎn)地方面，據(jù)CCTD產(chǎn)地價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，榆林6100、鄂爾多斯5500、晉北5500煤種較前期高點(diǎn)分別下跌50元/噸、20元/噸、5元/噸，部分地區(qū)跌幅顯著。降價(jià)后，部分貿(mào)易商及煤場(chǎng)采購(gòu)需求回暖，價(jià)格企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。截至4月9日，上述地區(qū)煤種在下跌結(jié)束后分別累計(jì)上漲10元/噸、5元/噸、0元/噸。

港口方面，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)整體回調(diào)幅度有限，市場(chǎng)呈僵持略偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，挺價(jià)意愿仍較明顯。

重點(diǎn)因素

港口方面

大秦線進(jìn)入檢修期后，港口庫(kù)存開(kāi)始下降，整體較3月31日高點(diǎn)減少116萬(wàn)噸，同比2025年偏低226.6萬(wàn)噸。進(jìn)口煤量明顯縮減促使部分需求轉(zhuǎn)向北方港口，自3月初以來(lái)，北方港口日均調(diào)出量同比增長(zhǎng)約1.8%，日均錨地船舶數(shù)增長(zhǎng)15%。總體來(lái)看，港口庫(kù)存的相對(duì)合理水平為后續(xù)夏季補(bǔ)庫(kù)階段煤價(jià)行情提供了有力支撐。

下游需求方面

據(jù)CCTD高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，沿海八省日度耗煤量隨異常高溫緩解有所下降，近七日同比亦轉(zhuǎn)為偏低狀態(tài)，但庫(kù)存保持平穩(wěn)，較去年略低1.67%。內(nèi)陸十七省方面，近期多數(shù)時(shí)間日耗同比偏低，庫(kù)存經(jīng)持續(xù)去庫(kù)后，最新數(shù)據(jù)顯示較去年偏低1.98%。電力需求當(dāng)前仍呈現(xiàn)顯著淡季特征。不過(guò)非電行業(yè)耗煤量表現(xiàn)較好，根據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2026年第一季度化工行業(yè)耗煤量同比增長(zhǎng)9.9%，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)提供了支撐。

國(guó)際方面

目前印尼RKAB生產(chǎn)配額審批工作進(jìn)入尾聲，雖印尼官方表示審批工作順利且即將完成，同時(shí)也有官員表示為應(yīng)對(duì)國(guó)際能源動(dòng)蕩不排除適當(dāng)放寬生產(chǎn)配額限制，不過(guò)目前市場(chǎng)披露的審批量依然停留在5.8億噸左右，尚未達(dá)到6億噸的前期目標(biāo)。同時(shí)，有貿(mào)易商表示，仍有部分礦山因?yàn)榕漕~問(wèn)題而無(wú)法提供報(bào)價(jià)。同時(shí)，美國(guó)、以色列與伊朗的沖突在即將迎來(lái)談判轉(zhuǎn)機(jī)之時(shí)再度風(fēng)云突變，霍爾木茲海峽再度封閉，油氣能源成本高昂難以緩解，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格支撐依然存在。

后市展望

短期內(nèi)，需求端將依然保持偏弱的淡季狀態(tài)，電廠維持剛需拉運(yùn)，以?xún)冬F(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，不過(guò)在較強(qiáng)的情緒支撐下，煤價(jià)或呈現(xiàn)僵持偏強(qiáng)狀態(tài)，不易出現(xiàn)明顯漲跌，趨勢(shì)走向易受市場(chǎng)消息和情緒影響。

不過(guò)，隨著夏季補(bǔ)庫(kù)階段逐漸臨近，煤價(jià)走勢(shì)將逐漸明朗。國(guó)家能源局近日在京召開(kāi)2026年第一次能源監(jiān)管工作例會(huì)，會(huì)議要求，密切跟蹤能源供需形勢(shì)，提前籌劃做好迎峰度夏保供監(jiān)管工作，堅(jiān)決守牢民生用能底線。

一方面，港口庫(kù)存同比明顯偏低，并且進(jìn)口煤成本高企和供應(yīng)量有限的問(wèn)題短期內(nèi)仍難以好轉(zhuǎn)，整體供需平衡好于去年，另一方面，電廠庫(kù)存相對(duì)合理，夏季高溫帶來(lái)的全社會(huì)用電量攀升相對(duì)比較確定，預(yù)計(jì)將帶來(lái)明顯的需求釋放，煤炭?jī)r(jià)格上行空間較大。