權證，英文名warrant，香港俗稱“渦輪”。

權證實質反映的是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人向權證發行人支付一定數量的價金之后，就從發行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發行人購買/出售一定數量的資產。

持有人獲取的是一個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發行者僅有被執行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價(權利金)。權證(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在于前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，后者持有人需有責任執行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。

權證的分類：

權證包括認股權證、配股權證、備兌權證和可轉換債權證等。

認股權證又分為認購、認沽兩種。

通俗地講，認購權證類似改革開放初期的自行車票、電視機票，持票可以用現金購買相應的商品。如果商品緊俏，價格不斷上漲，票也暴漲。相反，如果商品供應充裕，價格不斷下跌，票就如同廢紙。至于認沽權證是出售的票證，在現實生活中老百姓較難接觸到，但道理類似。因此，權證投資價值的體現，完全基于所對應股票價格走勢的預期上。股票看漲，認購權證就上漲，認沽權證就下跌。股票看跌，認購權證就下跌，認沽權證就上漲。只不過，權證的波動性較強，具有以小博大的特點，投機性介于股票和期貨之間。

我國證券市場第一次發行權證是在1992年6月，出現暴漲暴跌，最終于1996年6月權證交易被叫停。目前權證成為股改對價的一種方式重新回到證券市場，作為稀缺品種，依照“炒新”的慣例，去年下半年受到了市場的熱烈追捧。

根據交易所的有關規定，發行上市權證的標的股票應符合如下條件：最近20個交易日流通股份市值不低于30億元；最近60個交易日股票交易累計換手率在25％以上；流通股股本不低于3億股。上市公司發行權證的門檻較高，使得權證仍將維持小品種的特征，往往受到游資的關照。

目前，我國證券市場已上市的九只權證，都是認股權證。五只在滬市，四只在深市。六只認沽權證，三只認購權證。根據香港證監會《到期時處于價內及價外的衍生權證的比例》的研究報告，55.4％的權證在到期日變成了廢紙一張。由此判斷內地股市的權證在到期日時估計也會有一半行權，一半市場價格趨于零，即成廢紙。一半權證的歷史使命是提供一個投機的品種而已。

根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬于期權當中的"看漲期權"，認售權證屬于"看跌期權"。現舉一個認購權證的案例(見表1)。

投資者購買了1萬份該權證表明，他支付360元，就可以在6月16日至9月16日間的任何一個交易日按0.78元的價格買入1萬份上證50ETF，由于該權證是按現金結算的，所以行權時并不會要求投資者掏錢出來購買ETF，而是根據行權時ETF的價格和行權價格進行差價結算。一般來說，當上證50ETF低于0.78元時，投資者不會提出行使權利；只有當上證50ETF高于0.78元，投資者才會提出行使權利。