事件描述

通威股份發(fā)布2024 年半年報，2024H1 公司實現(xiàn)收入437.97 億元，同比下降40.87%;歸母凈利-31.29 億元;其中，2024Q2 實現(xiàn)收入242.27 億元，同比下降40.66%，環(huán)比增長23.79%;歸母凈利-23.43 億元。

事件評論

硅料方面，公司2024H1 實現(xiàn)銷量22.89 萬噸，上半年國內市占率超過25%;公司在提高N 型硅料出貨占比同時追求極致降本，目前單位綜合電耗降至50 度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si 以內，各項生產消耗指標持續(xù)優(yōu)化，成本保持行業(yè)領先。展望后續(xù)，公司包頭20 萬噸硅料預計在年底前建成投產，龍頭地位穩(wěn)固。

電池方面，在新建產能及原有產能改造爬坡的影響下，公司2024H1 依然完成了超過35GW 的電池銷量(含自用)。展望后續(xù)，公司約38GW perc 產能已經全部改造完畢，TNC 電池月產占比超過80%，公司年底TNC 產能將在100GW+。此外，公司1GW THC中試線平均功率突破735W，整線A 級率超過97%，碎片率低于0.5%，產線稼動能力已接近理論產能的100%，公司計劃在2024 年底前輸出具有通威特色的HJT+銅互連解決方案，進一步鞏固通威HJT 的行業(yè)標桿地位。

組件方面，公司堅定經營戰(zhàn)略，繼續(xù)保持了組件業(yè)務的高速增長，2024H1 實現(xiàn)組件銷售18.67GW，同比增長108.36%。公司在開拓海內外市場的同時，也在全面梳理優(yōu)化組件產品組合。展望后續(xù)，公司連續(xù)榮登BNEF Tier 1 光伏組件制造榜單，海外渠道正在快速完善，收購潤陽亦有望幫助公司打開海外渠道布局。

財務數(shù)據(jù)方面，公司2024H1 計提存貨跌價損失及合同履約成本減值損失達22.53 億元，拖累公司業(yè)績。公司費用管控優(yōu)異，2024Q2 期間費用率為10.49%，環(huán)比降低0.73pct。

2024Q2 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為23.55 億元，環(huán)比轉正明顯。公司截止20240630末在手貨幣資金+交易性金融資產為344 億元，資金水平充裕。

風險提示

1、競爭格局惡化;

2、光伏裝機不及預期。