近期，北方港口煤炭庫存持續(xù)增加，同時，受電煤消費淡季臨近影響，終端采購意愿偏低，煤價偏弱運行。截至3月12日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品價格分別收于740、657、568元/噸，日環(huán)比分別下降4、5、4元/噸，較前期高點分別下降13、18、17元/噸。

3月中、下旬，煤炭市場走勢如何?

一、產(chǎn)地煤炭供應將高位運行

全國兩會結(jié)束后，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)或逐步趨于常態(tài)化，同時，短期內(nèi)主產(chǎn)地雨雪天氣較少，煤礦生產(chǎn)受到的影響或有限。再者，當前礦方銷售利潤仍然可觀，短期內(nèi)礦方生產(chǎn)積極性或較高，因此預計3月份產(chǎn)地煤炭供應將高位運行。

二、動力煤消費淡季特征將日益明顯

3月中旬，北方地區(qū)供暖季將陸續(xù)結(jié)束，民用電負荷將降低，短期來看，在傳統(tǒng)用煤淡季，部分電廠將對所轄部分火電機組進行例行檢修，煤炭消耗量將明顯下降，加之當前內(nèi)陸及沿海電廠庫存水平均偏高，因此預計電廠采購市場煤的需求或較為疲弱。

三、北港煤炭庫存或繼續(xù)增加

近期，北港煤炭庫存水平持續(xù)攀升，但并非處于絕對高位水平。截至目前，北方九港庫存已增至2600萬噸左右，較前期低點增加接近300萬噸，但仍較去年同期低500萬噸左右。后期來看，產(chǎn)地煤價走勢偏弱將使得集港發(fā)運成本向下調(diào)整，北港煤炭調(diào)入量或維持高位，而在電煤消費淡季預期下，電廠采購需求或持續(xù)偏弱，預計短期內(nèi)北港煤炭庫存將繼續(xù)增加。

四、非化石能源發(fā)電對火電的替代作用不斷增強

近年來，我國非化石能源裝機規(guī)模持續(xù)擴大，綠電交易活躍度也在不斷提升。“十五五”時期是我國實現(xiàn)碳達峰目標的決勝期，“十五五”規(guī)劃綱要草案中提到，后期將堅持風光水核等多能并舉，實施非化石能源十年倍增行動，推進非化石能源安全可靠有序替代化石能源。今年的政府工作報告中提到，2026年將積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和，發(fā)展新型儲能，擴大綠電應用。綜上，預計隨著非化石能源裝機規(guī)模繼續(xù)擴大、消納工作持續(xù)推進，火電消費占比將穩(wěn)步下降，電煤需求受到的擠壓將愈發(fā)明顯。

五、進口煤預期縮量

2月份以來，受印尼新一年煤炭生產(chǎn)配額存在不確定性、部分產(chǎn)地持續(xù)降雨、齋月等因素影響，印尼煤供應有所收緊，印尼礦方報價不斷上調(diào)，同時，受國際局勢影響，海運費持續(xù)上漲，進口煤采購成本攀升，進口煤較內(nèi)貿(mào)煤不再具有價格優(yōu)勢，終端采購進口煤的積極性受挫。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月我國進口煤及褐煤3094萬噸，同比下降10%。3月份來看，上述影響進口煤的因素或難完全消除，預計我國煤炭進口量同比仍將呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

結(jié)論 

3月中、下旬，國內(nèi)煤炭市場面臨多重利空因素：一是，重要會議結(jié)束后，產(chǎn)地煤炭供應將恢復至高位水平;二是，雖然非電行業(yè)采購需求預期好轉(zhuǎn)，但難以抵消供暖季結(jié)束后電力終端消費需求的明顯走弱;三是，北港煤炭庫存仍有增長空間;四是，非化石能源發(fā)電對火電的替代作用有望不斷增強，受以上因素影響，3月中、下旬市場煤價將持續(xù)承壓，但需要注意到，短期內(nèi)國際市場仍存在較大變數(shù)，我國煤炭進口量存在縮減預期，有助于緩解國內(nèi)煤炭市場供強需弱的壓力，國內(nèi)市場煤價下跌空間或有限。