受中東地緣沖突影響，國際能源市場波動加劇，原油價格大幅上漲，國際煤價也延續(xù)強(qiáng)勢，而國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨市場暫未受到明顯支撐，交投表現(xiàn)依舊平淡。分析來看，雖然受到外圍市場的利好支撐，但較為寬松的供需基本面，及低迷的需求，仍是影響現(xiàn)階段動力煤市場的主要因素。但隨著進(jìn)口煤價格優(yōu)勢不再，國內(nèi)市場煤詢貨增多，采購的進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)下周后半程，港口煤價有望止跌企穩(wěn)。

首先，主產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)中有增。本月，晉陜蒙主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)煤礦增加，煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增。與此同時，前期未簽訂的物流總承包告一段落，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)增加，但需求恢復(fù)乏力。隨著澳大利亞、印尼的國際煤價創(chuàng)下最近一年多來新高，國內(nèi)主產(chǎn)地煤礦在持續(xù)陰跌探底后，下周即將迎來全面止跌。一旦神華巴圖塔站臺收不到低價煤，魏橋降價后沒人供貨，市場現(xiàn)貨就會立刻上調(diào)收購價。

其次，環(huán)渤海港口環(huán)節(jié)庫存持續(xù)提高。隨著產(chǎn)地供應(yīng)的提升以及集港發(fā)運(yùn)利潤的改善，主要發(fā)運(yùn)港口調(diào)入量保持高位，大秦線日發(fā)運(yùn)量經(jīng)常處于130萬噸的高位水平，推動港口庫存穩(wěn)中有增。截止目前，環(huán)渤海主要港口存煤較月初增加187萬噸。

再次，中東局勢若進(jìn)一步惡化，可能導(dǎo)致國際能源價格暴漲，帶動國內(nèi)煤價上漲;但也可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退，需求疲軟，煤價失去支撐。目前，煤炭市場整體延續(xù)弱勢，但內(nèi)貿(mào)煤因進(jìn)口減量、階段性剛需及電廠高卡煤缺貨獲得支撐，煤價跌幅有限。短期內(nèi)，市場將維持“產(chǎn)地逐漸轉(zhuǎn)穩(wěn)、港口即將觸底、進(jìn)口倒掛加劇”的格局;本月下半月，隨著需求回升，煤價有可能止跌反彈。

第四，“金三銀四”啟動，工業(yè)企業(yè)開工率上升，但由于房地產(chǎn)市場仍未觸底，疊加部分重點(diǎn)基建工程開工偏緩，工業(yè)企業(yè)觀望心態(tài)明顯，補(bǔ)庫強(qiáng)度有待觀察。整體來看，煤炭供應(yīng)將持續(xù)提升，而電煤消費(fèi)將逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，疊加風(fēng)光新能源發(fā)電發(fā)力影響，僅依靠非電行業(yè)剛性補(bǔ)庫，難以撼動賣方市場格局。

值得注意的是，短期內(nèi)，國際煤價仍具較強(qiáng)支撐，對國內(nèi)市場的情緒影響和托底作用將持續(xù)顯現(xiàn);大秦線春檢之前，部分電廠開始掃貨，需求回升，市場將反轉(zhuǎn)，下周煤價將先抑后揚(yáng)。