中國政府官方數據顯示，1-2月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長4.8%。由于工業企業利潤出現一年半以來最快增幅，該數據在一定程度上提振了市場信心。但是，單純的數據其實不能說明問題，如果從其他幾方面進行考證的話。事實還是令人沮喪的。

第一，利潤增長存在隱患甚至是不實嫌疑。1-2月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長4.8%，主營業務收入增長1.0%，利潤率下滑至5.1%，應收賬款增速升至8.2%。稍有會計知識的人應該已經看出問題，從以上數據中可以充分說明一點，工業企業利潤的上漲是基于應收賬款的上漲，也就是說應收賬款是導致企業利潤加速增長的主要原因。根據彭博數據，中國企業一般回款周期83天，工業企業回款周期長達137天，超過國際上100天的紅線。這些應收賬款未來是否真會產生現金流還值得商榷。其次，熟悉財務的人或是一級市場投資專業人士的話都知道，應收賬款是企業財務報表中最容易造假的科目之一。從利潤率下降可以佐證，實際情況可能并不如單純的利潤增長那樣樂觀。

第二，PPI數據持續萎縮。PPI作為工業的最重要數據無疑是最具有參考價值的。我國PPI指數已經連續48個月(相當于4年)負增長。從今年前兩個月的數據看，PPI負增長雖然有所緩和但還沒有出現拐點。工業領域整體通縮現象沒有得到根本改變。

第三，寬松政策導致泡沫效應。我國對于許多“僵尸企業”是十分寬容的。許多企業本身也因為規模龐大而形成大而不能倒的地步。雖然，一再倡導去產能、去庫存，但實際上為了扶持一些國企，政府甚至不惜以政府名義幫助其解決困難。2015年，國家總理李克強就幾乎饒了地球一大圈幫助產能過剩企業在全球做推廣拉訂單。而且，今年前兩個月份，國家的天量信貸規模導致市場流動性泛濫形成需求回升假象。

第四，實際情況可能很糟糕。1、2月份，中國工業用電量均出現負增長。今年3月21日，中國電力企業聯合會(下稱中電聯)發布了2016年前兩個月的電力工業運行簡況。1-2月，全國工業用電量5792億千瓦時，同比下降2%，增速同比回落3.3個百分點。其中，輕工業用電量985億千瓦時，同比下降0.8%，增速比上年同期回落11.2個百分點;重工業用電量為4807億千瓦時，同比回落2.3%，增速比上年同期回落1.8個百分點。顯然，工業企業在用電量下降的前提下實際情況不可能出現好轉，重工業領域成為重災區。

第五，未來強有力競爭者即將誕生。據《2015年世界機器人報告》，從2009年開始，工業機器人市場規模就呈擴張態勢，目前未見放緩趨勢。視覺資本網站(Visual Capitalist)創始人Jeff Desjardin稱，這意味著，從2015年到208年，全球將有130萬工業機器人投入市場。屆時，市面上的操作型機器人將超過230萬，預期集中在汽車和電子行業。目前，中國的機器人人口密度還相當低，只有全球平均水平的一半。隨著世界第四次工業革命的發展，中國工業極有可能被發達經濟體淘汰，或者說，中國工業極有可能被智能機器人淘汰。

結論，中國工業企業利潤回升數據可能僅僅是政府放水所造成的曇花一現，而且其本身就充斥著水分，可信度不高。即使考慮未來發展，中國工業的國際地位也即將因為第四次工業革命而出現大幅下降。未來形勢非常不樂觀。