近期，動力煤期現價格均上揚。短期來看，元旦過后煤礦復工意愿不強，加之電煤需求旺盛，動力煤價格較為強勢。中期而言，2月需求將進入傳統性淡季，動力煤價格走勢相對謹慎。

短期供應緊張

近期我國大部分地區出現強降雪，氣溫驟降令取暖需求增加，沿海電廠煤炭日耗繼續攀升，截至1月8日，沿海六大火電廠煤炭日耗75.10萬噸，日耗均值同比高出16萬噸。電煤需求旺盛導致電廠煤炭庫存快速下降，補庫需求迫切，截至1月8日，沿海六大電廠煤炭庫存1027.10萬噸，較近三年均值低約186萬噸，電廠補庫需求迫切。

市場短期供應緊張主要受到兩方面因素制約：其一，臨近春節多數煤礦以安全生產為主，停產檢修增多，礦方復產意愿不高，且產區庫存偏低，供應偏緊；其二，全國大范圍降雪令產區汽運難度加大，目前鐵路車皮計劃審批困難，運輸瓶頸令供應緊張情況雪上加霜。

短期市場看漲預期濃厚，現貨價格強勢運行，1月8日汾渭能源公布的CCI5500大卡動力煤價格指數報722元/噸，較1月初上調13元/噸。

中期需求轉弱

首先，根據往年煤炭日耗數據來看，電煤需求旺盛的情況通常持續到春節前半個月，進入2月傳統需求淡季即將到來，電煤需求將快速下降；其次，取暖季以來，受環保政策制約，工業建材領域用煤需求下降，加之臨近春節，停工需求將進一步增加，工業用煤需求將逐漸減弱；再次，國家發改委等六部委近日聯合印發通知要求，因地制宜加快推進淺層地熱能開發利用，推進北方采暖地區居民供熱等領域燃煤減量替代；最后，2018年開始，將改排污費為環保稅，這會增加企業生產成本，特別是京津冀地區環保稅成本要高于其他地區，而受影響較大的鋼鐵、水泥等行業，其遠期煤炭需求預期逐漸轉弱。

長期供給樂觀

首先，國家發改委“保供應穩價格”態度不變，從2017年12月中上旬煤炭生產數據來看，產區供應形勢相對穩定；其次，中期運輸瓶頸壓力遞減，據了解，大秦鐵路新購置車皮投入使用，線路延伸到新礦區，鐵路部門增加運量，且冬季過后凍煤因素困擾下降，2018年1月以后鐵路運輸壓力減輕；最后，進口限制政策暫時放開，外貿煤進口補充將改善國內供應緊張情況，并擠占內貿煤市場份額，電廠對北方港口的拉煤需求減弱。

總之，2月過后，市場預期或發生轉變，5月合約將承壓下行。