一、港口煤價(jià)止跌回升

 近期，北方港口動(dòng)力煤價(jià)格止跌反彈。8月8日，5500大卡煤平倉價(jià)由8月3日的595元/噸回漲至615元/噸附近。

總體來看，目前煤價(jià)之所以止跌回升，簡而言之有三方面原因：一是長協(xié)煤和進(jìn)口煤的價(jià)格支撐；二是港口調(diào)入量減少；三是期貨價(jià)格上漲影響了現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期。

據(jù)深入了解，當(dāng)前價(jià)格雖然小幅提漲，但是成交不多，市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為當(dāng)前港口煤價(jià)反彈不具備持續(xù)性。因此，此次漲勢(shì)是否能夠持續(xù)，仍有待觀察。

二、煤市仍將穩(wěn)定運(yùn)行

綜合判斷，最新煤炭價(jià)格及市場(chǎng)簡況主要表現(xiàn)為：

（一）最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于567元/噸，環(huán)比持平。

（二）2018年8月份同煤集團(tuán)月度長協(xié)價(jià)格下調(diào)38-49元/噸，其中5500大卡煤執(zhí)行610元/噸，5000大卡煤執(zhí)行555元/噸。

（三）由于下游階段性詢貨增多，加上目前價(jià)格倒掛嚴(yán)重，導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)捂貨惜售的現(xiàn)象，貿(mào)易商易商報(bào)價(jià)開始小幅探漲，熱量5500大卡煤主流平倉價(jià)漲至615元/噸附近。

（四）受北方港煤價(jià)反彈的影響，本周主產(chǎn)地晉陜蒙區(qū)域整體煤價(jià)止跌企穩(wěn)，局部區(qū)域小幅漲跌，波動(dòng)幅度基本控制在5-10元/噸，多屬于小幅盤整，港口煤價(jià)上漲傳導(dǎo)至坑口仍需一定的反應(yīng)時(shí)間。

（五）在北方港口漲價(jià)帶動(dòng)下，8日廣州地區(qū)某大型煤企上調(diào)動(dòng)力煤價(jià)格10元/噸，受漲價(jià)刺激，部分貿(mào)易商反應(yīng)出貨要好于前期。

港口貿(mào)易商普遍反映：，目前高庫存、高供應(yīng)的問題依然存在。判斷市場(chǎng)只是短期反彈，不會(huì)持續(xù)太久?，F(xiàn)在與下游是一船一議，這兩天詢貨增多，但沒有實(shí)際成交，下游價(jià)格也沒給起來，9月份是淡季，也沒太大的補(bǔ)庫需求。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前動(dòng)力煤期貨價(jià)格拉升上揚(yáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)雖受期貨市場(chǎng)看漲的影響心態(tài)有所提振，但目前市場(chǎng)需求還未達(dá)到上漲的地步，預(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)還是以穩(wěn)定運(yùn)行為主。
三、此輪煤價(jià)回漲真因

（一）成本倒掛，貿(mào)易商捂貨惜售。以山西地區(qū)5000大卡煤為例，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)至北方港口的成本約為530元/噸，而秦皇島港平倉價(jià)在8月3日時(shí)降至505元/噸，導(dǎo)致貿(mào)易商價(jià)格倒掛25元/噸，加上下游詢貨階段性增多，價(jià)格順勢(shì)而漲。

（二）秦皇島港口煤炭庫存快速回落。除了成本倒掛嚴(yán)重，產(chǎn)地貿(mào)易商發(fā)運(yùn)減少外，影響港口庫存下降的原因還有大秦線部分隧道開展病害整治工作，直接導(dǎo)致進(jìn)港車輛減少。8月1日至8月8日秦港日均調(diào)入量56萬噸，較7月日均水平回落3萬噸。

（三）全國重點(diǎn)電廠存煤下降。受持續(xù)高溫天氣影響，全國重點(diǎn)電廠存煤率先下降，降至7000萬噸左右，較上月最高點(diǎn)下降了500萬噸。

（四）期貨價(jià)格大幅拉升。臨近交割期，動(dòng)力煤期貨價(jià)格止跌回升，在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，一定程度上助推了市場(chǎng)的看漲情緒。

四、后市預(yù)測(cè)

雖然北方港口庫存較上月底相比有所回落，但仍高出去年同期65萬噸，目前從煤炭供應(yīng)端方面是有所保障的。后續(xù)隨著高溫天氣減少，沿海六大電廠耗煤量回落將是大趨勢(shì)，現(xiàn)階段存煤可用天數(shù)仍維持在18天以上，采購需求并未得到完全釋放，需求面來看此次煤價(jià)上漲并無支撐，所以預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將小幅震蕩運(yùn)行，長期來看仍將面臨下行壓力。因此，煤價(jià)目前并未具備止跌企穩(wěn)、持續(xù)回升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。