2026年1月29日，其澳大利亞離岸價(jià)(FOB)下跌0.50美元/噸至250.50美元/噸;中國(guó)到岸價(jià)(CFR)則維持在229美元/噸不變，印度到岸價(jià)(CFR)下降0.45美元/噸至265.45美元/噸，此次微跌雖未動(dòng)搖整體高位格局，但清晰揭示了在連續(xù)上漲后，市場(chǎng)正進(jìn)入一個(gè)由終端用戶強(qiáng)力抵制和供需博弈深化主導(dǎo)的新階段。

表面看，價(jià)格回調(diào)源于技術(shù)性指標(biāo)調(diào)整及澳大利亞主要煤炭出口港(達(dá)爾林普爾灣)的物流瓶頸略有緩解，前期由供應(yīng)恐慌催生的“情緒溢價(jià)”被小幅擠出。然而，更深層的原因在于供需兩端出現(xiàn)關(guān)鍵變化：供應(yīng)端：極端天氣影響減弱，港口擁堵改善，市場(chǎng)對(duì)“無(wú)煤可賣”的極端擔(dān)憂緩解。削弱上漲動(dòng)能，供應(yīng)緊張預(yù)期從“極度恐慌”回歸“結(jié)構(gòu)性偏緊”。需求端：中國(guó)鋼廠在農(nóng)歷新年前補(bǔ)庫(kù)疲軟，印度買家對(duì)高價(jià)強(qiáng)烈抵觸并積極尋求替代貨源。終端拒絕追高導(dǎo)致成交萎縮，市場(chǎng)陷入“有價(jià)無(wú)市”。市場(chǎng)參與者陷入了典型的觀望與博弈狀態(tài)，這導(dǎo)致流動(dòng)性顯著下降。

買賣雙方的心態(tài)也有分歧，賣方的“惜售”心態(tài)：部分持有現(xiàn)貨的賣家認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)中揮發(fā)分(PMV)煤炭供應(yīng)依然緊俏，因此并不急于降價(jià)銷售，反而希望以高于指數(shù)的價(jià)格成交。一位賣家直言“并不急于出售”，反映出其對(duì)后市供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)擔(dān)憂。買方則是“抗拒”與“等待”心態(tài)，終端用戶成為當(dāng)前價(jià)格的“天花板”。一位國(guó)際貿(mào)易商精準(zhǔn)概括：“市場(chǎng)對(duì)這些水平已經(jīng)沒(méi)有胃口了。” 印度買家雖仍有需求，但明確表示“不會(huì)支付這么高的價(jià)格”，并轉(zhuǎn)向?qū)ふ腋?jīng)濟(jì)的替代品。許多市場(chǎng)參與者正屏息等待新的交易來(lái)指明方向，特別是關(guān)注1月30日澳大利亞Daunia礦的招標(biāo)結(jié)果，以此作為判斷市場(chǎng)能否承受當(dāng)前價(jià)位的試金石。

后續(xù)還要關(guān)注印度鋼廠在后續(xù)招標(biāo)中對(duì)高價(jià)的接受程度以及澳大利亞天氣與物流是否再出現(xiàn)意外擾動(dòng)。