美伊停火后，紅海、波斯灣航運風險有所下降，國際油價、國際煤價均出現高位回落，市場恐慌情緒有所緩解。國際能源價格對國內煤價的助推作用減弱，但大秦線檢修正酣，環渤海港口加快去庫，支撐煤市依然偏強運行。

節前，煤價提前快速上漲，疊加淡季特征明顯，很快進入下行調整階段。但在印尼供應前景不明朗、限制因素仍存，對外出口煤炭量受到政策、產量等限制，以及國際能源波動尚未平息的雙重加持下，國內煤價在淡季的底部支撐明顯，進口煤供應受限，煤價下行調整周期不長。清明節過后，需求轉好，供應受限的情況下，港口煤價再次迎來上漲機會。

利好因素：首先，煤炭需求保持韌性。“金三銀四”傳統旺季下，化工、建材等行業復工復產提速，對動力煤需求持續增長，尤其是中高卡煤種需求轉好，部分對沖了電煤淡季需求減弱的影響。其次，大秦線展開春季集中檢修，環渤海港口加快去庫。今年檢修期間，到港拉煤船舶增加，港口去庫節奏加快。疊加產地市場惜售心態強烈，發運成本高，為煤價上漲提供預期。再次，進口煤補充作用有限。印尼等主要煤炭出口國政策調整及中東局勢存在不確定性，美伊談判未果，進口煤到岸成本仍然較高，為內貿煤價格提漲形成支撐。

利空因素：首先，產地供給保持高位。近期，煤價上行，煤礦利潤較好，生產動力較強，產能利用率處于歷史同期較高水平。其次，電力進入消費淡季。全國氣溫回暖，供暖需求退出，日耗進入季節性回落周期;盡管電廠庫存持續去化，但仍處于偏高水平，終端補庫壓力有限。再次，政策調控存在預期。國際局勢動蕩下，國家保能源安全、穩物價、穩經濟目標明確;若煤價過快上漲，極易觸動政策調控，滯漲回落隨時都可能出現。第四，四月份是電力需求傳統淡季，電廠負荷拉高有限;一旦戰爭結束，或印尼產量和出口稅收政策松動，部分沿海終端用戶可能會再度轉向進口市場，煤價會立刻下跌。

目前釋放的市場消息來看，霍爾木茲海峽將陸續恢復正常，市場繼續等待未來兩周時間內美伊的最后談判，如果在兩周時間之內沒有達成確定的和平協議，那么原油價格依然存在反復的風險。