行業要聞回顧:(1)4月CPI同比增長2.3%,PPI同比下降3.4%,官方制造業PMI為50.1%;(2)資源稅改革7月推開,鐵礦等產品從價計征;(3)發改委發布《關于發展煤電聯營的指導意見》;(4)煤炭化解過剩產能將全面進入實施階段。
國際煤價:動力煤與焦煤價格皆有漲有跌。(1)美元指數與原油價格皆上漲。布倫特原油期貨價格收于48.08美元/桶,環比上漲6.82%。(2)國際港口動力煤價格有跌有漲。紐卡斯爾動力煤價格跌至50.51美元/噸,環比下降0.18%。(3)澳大利亞優質硬焦煤FOB價格92.5美元/噸,周環比下降5.37%。
國內煤價:動力煤維穩、焦煤穩中有漲、無煙煤價格穩中有降。(1)秦皇島動力煤價格總體維穩。環渤海動力煤價格指數收于389元/噸,與上周持平;(2)煉焦煤價格上漲,柳林4#焦煤報價605元/噸,周環比上漲0.83%,鋼價對焦煤現貨仍有正面效應;(3)本周無煙煤穩中有降,噴吹煤價格持穩。
庫存:動力煤港口庫存上漲,電廠庫存上漲。秦皇島港庫存上漲23.15萬噸至450.75萬噸。電廠庫存可用天數增加0.42天至21.06天。鋼廠焦煤庫存可用天數下降0.4天至12.49天。
投資策略:本周煤炭行業下跌6.72%,滬深300指數下跌1.77%。市場震蕩下跌,一方面是市場對經濟預期走弱,另一方面權威人士講話更是加重了市場的悲觀預期。本周公布的經濟數據確實亮點很少,信貸、固定資產投資、工業增加值等數據均無亮點。經濟預期的不確定增加,外加信用違約風險的上升,是目前市場面臨的主要壓力。經濟的結構性轉換帶動板塊分化較為明顯,需求不振,強周期行業受影響較大,而部分新興經濟成長表現強勢抱團取暖特征或將延續。短期而言,大宗商品中焦煤焦炭期貨價格的回調基本到位,擠泡沫告一段落。隨著供給側改革進入執行階段,產能的收縮導致供給減少繼續對煤炭市場產生重要影響,煤價短期繼續保持相持狀態,現貨波動不大。從下游微觀層面看,鋼鐵產量繼續維持高位,而火電日耗同比較差,但整體中下游庫存仍不算高。短期需求端的預期得到一定程度釋放,應繼續觀察下游行業需求變化。從供求基本面和煤價趨勢看,鑒于下游鋼產量維持高位,我們建議繼續配置信用風險較小,基本面改善預期較強的焦煤公司:西山煤電、冀中能源、陽泉煤業、盤江股份、兗州煤業、開灤股份。
責任編輯: 張磊